传说此地有洞可通漾濞，洞内藏有兵书、宝剑，洞口有老虎守护。有说洞口在李宓将军塑像下，又有说在山后或庙前大榕树下。未建庙以前，李宓将军牌位原设在下村的龙王庙内，直到明朝嘉靖二十九年（1550年），李宓族裔呈请朝廷，获准后方建“唐李公之庙”。“将军洞”座西向东，背靠苍山，俯视龙尾关，万人冢，战街（鸳浦、紫云街），千人冢，与庙宇同在一条轴线上。在庙北侧有一溶洞，清泉涌出，常年不断，灌溉着上村、下村、打渔村的千顷田地。几个村的民众受益后，呈请封李宓将军为“利济将军”，成为管水利之神，有诗作证：“灌溉良田数千顷；利济美名万古存。”将军洞庙宇的建筑形式虽经明、清、民国和现代多次修建，但整体布局未变，气势雄伟、庄重。

将军洞泉水潺潺、林荫蔽日，令人神清气爽，是绝好的游览胜地。游将军洞，要先攀登32盘陡坡石台阶，南面山峰壁上，险象横生，路旁溪水淙淙，登高望远，下关城全貌尽收眼底；庙前有高约40多米，树径4米，树龄500多年，树冠幅600多平方米的大榕树一株，枝叶茂盛，几乎覆盖了整个庙门前广场。将军庙三进院，一进为门楼，正门楣题匾“唐李将军之庙”，门墙两边有国民党元老于右任先生撰书“与河山同寿，为天地立心”八个草体大字。门楼上为戏台，重檐出角，雕花架斗，色彩鲜艳，并刻有剑川县人杨延福撰写的“山鬼国殇，邓子龙题诗解怨；京观庙食，阁罗凤重义存恩。”对联。二进为八字楼，有如包箱雅座，正对东面戏台，天井南北原有两株柏果树，曾有诗人写《白果行》诗立于“混混亭”旁，混混亭，又称混混楼，现已毁，是每年一度中秋赏月，祭祀李将军诞辰时，文人墨客在此吟诗作赋。其中还有御笔朱批石碑一块，横刻“圣旨”二字，直刻“好知道了”四个大字，岁月沧桑，亭倒碑毁；三进为大殿，单檐歇山顶木结构建筑，气势宏伟，高大轩敞，殿内挂有一对楹联：“忠孝难两全，惟将军一堂继美；峰烟虽万里，在斜阳百世流芳”。中央塑李宓将军神像，两侧塑有伽兰神及他的儿子和部将。

唐李宓将军何以死在西洱河上？唐玄宗天宝九年（750年）阁罗凤为南诏王并袭云南王，按南诏礼节，携妻妾拜会云南太守张虔陀，岂料张虔陀贪淫无礼，侮辱阁罗凤之妻，还加倍征收南诏赋税，阁罗凤怒不可遏，发兵攻打张虔陀，张兵败自杀身亡。唐天宝十年（751年）朝廷派剑南节度使鲜于仲通，率兵八万攻打南诏，阁罗凤一再申明自己冤屈，但横行霸道、偏激寡闻的鲜于仲通，置之不理，南诏将士不得已在龙尾关前的西洱河上与唐军决战，唐军战败，鲜于仲通只身逃回京城。唐代大诗人白居易在《蛮子朝歌》中写道：“鲜于仲通六万卒，征蛮一阵全军殁。至今西洱河岸边，箭孔刀痕满骨枯”讲的就是这件事。到天宝十三年（754年），朝廷再次派剑南节度使留后李宓，率兵十万攻打南诏。又被阁罗凤联合吐蕃夹击唐军于西洱河上。唐军千里奔袭，给养不足，饥饿疲劳，又染疾患，缺乏水战经验，结果大败。主帅李宓受伤沉河而亡，唐军尸横片野，血染西洱河，十分悲惨。白居易的《新丰折臂翁》诗曰：“……皆因前去征蛮者，十万行人无一回”这就是史称的“天宝之战”。战后阁罗凤下诏说：“生虽祸之始，死及怨之终，岂顾前非而忘大礼。”用宽厚仁慈之心，收敛唐军尸骨“葬而祭之”。并筑“京观”（胜者收集败者尸体筑冢掩埋称京观）于现天宝街“万人冢”和地石曲“千人冢”以存恩恤。在《焚古通记浅述》中阁罗凤说：“此天子之将也！当以礼祭之。吾所杀者仇人！所祭者天之将也。”

相传李宓将军是农历八月十五日诞辰的，与中秋佳节同时。旧时，每年都由下关龙尾街、中丞街的绅耆牵头轮流主办盛大庙会，会期三天，摆宴设席邀请地方军政首脑、商界人士及佳宾参加祭祀。庙会期间张灯结彩，搭牌坊，摆香案，表演上刀山，唱滇戏，弹洞经，莲池会斋奶念经诵文。饭店搭棚设摊，售卖凉油粉、米线、饵丝等地方小吃，还有小贩及民间艺人叫卖山林果，儿童玩具、木关刀、宝剑、活动木蛇、泥人，彩绘纸糊面具（花脸壳）等等。每天近万人参加赶会，人如潮涌，熙熙攘攘，摩肩接踵，即便遇秋雨绵绵，赶会者仍热情不减。

将军洞庙会，最具特色的是“上刀山”，准备工作各村都有固定安排：经载庄，负责破篾子；下村、打渔村负责竖刀杆、绑刀架；上村负责磨刀任务，由有童男子的人家磨，务必把３６把刀磨得锃亮锋利。刀山杆长３丈６尺，为三十六天罡之数。钢刀多为平绑，刀刃向上，也有几把绑为斜十字架形。跳神和上刀山者，被视为神的使者，敢上刀山下火海的英雄！他们勇气百倍，脚踏利刃，如履平地，踩完三十六把钢刀，上到刀山顶上，还表演绝技及向四方抛丢小包子。还有一些善男信女出钱给上刀山者，背着自己儿孙穿戴过的小衣帽，经过爬刀山视为“过关口”，儿孙即可长命百岁，永保平安。还有“摆桌子”节目，由营头村、营中村、水碓、红土坡、中丞街、龙尾街、小井巷、上村、下村、打渔村等十甲人，各家借出珍藏异宝、古字画展览，使赶会人大开眼界，流连忘返，并能吸取广泛知识。

现今的将军洞已从本主庙的性质延伸为市民休闲、健身和游客常到的名胜景点。将军洞及庙前５００年古榕树被大理市公布为重点文物保护单位。